Viva y Volaris esperan la fusión para salir al mercado en busca de fondos. La creación de Más Vuelos tiene un antecedente en México: Cintra, la controladora que agrupó durante una década a Aeroméxico y Mexicana de Aviación en los años noventa, pero que terminó desintegrándose entre problemas financieros y cuestionamientos regulatorios. El fantasma de Cintra reaparece tras el anuncio de la fusión entre VivaAerobus y Volaris. Sin embargo, Carlos Torres, especialista en aviación, considera que ambos casos parten de realidades muy distintas. La principal diferencia, afirma, es que la nueva empresa buscaría cotizar en los mercados bursátiles de México y Estados Unidos para acceder a recursos que le permitan financiar crecimiento, renovación de flota y nuevas inversiones, una estrategia que atiende uno de los principales desafíos que enfrentó Cintra: la necesidad constante de capital en una industria altamente demandante de recursos. También es favorable en términos de transparencia, lo cual, en su opinión, es crucial para la salud financiera de las empresas, pues ayuda a fortalecer la disciplina corporativa y reducir riesgos operativos, lo que ayudaría a detectar con mayor anticipación problemas financieros como los que enfrentó Magnicharters. La quiebra de Magnicharters, otro factor de tensión para la fusión Viva-Volaris. Para Torres, uno de los principales problemas de Cintra fue que el Estado terminó asumiendo el control financiero de un negocio que requiere inversiones constantes para enfrentar variables como el precio del combustible, la renovación de flota, la capacitación de personal y las fluctuaciones cambiarias. "Para el gobierno era un mal negocio", resume. Aunque Cintra es el antecedente más cercano a lo que buscan construir Viva y Volaris, sus orígenes fueron distintos. La controladora surgió como parte del rescate de Aeroméxico y Mexicana después de la crisis económica de 1994, en paralelo al rescate bancario. Con el tiempo, el gobierno federal, a través de distintas entidades, asumió el control de la empresa. Además, Cintra estuvo rodeada de controversias, desde acusaciones de conflictos de interés y presunto uso de información privilegiada hasta cuestionamientos por la elevada concentración del mercado aéreo. Finalmente, las autoridades optaron por separar a Aeroméxico y Mexicana y venderlas por separado. En contraste, Más Vuelos surge como una iniciativa privada enfocada en generar sinergias operativas y financieras. La empresa prevé buscar financiamiento en los mercados accionarios, siempre que obtenga las autorizaciones regulatorias necesarias en los países donde opera. Fusión Volaris-VivaAerobus: en el sector estiman que el regulador dará luz verde, pero con restricciones. También se suma una ventaja operativa. Según Torres, Viva y Volaris cuentan con modelos de negocio similares, utilizan flotas comparables y mantienen procesos de entrenamiento y mantenimiento alineados, lo que facilita la integración y reduce costos. "El objetivo hoy es sumar capacidades desde el holding para obtener mejores condiciones de flota, reservaciones y mantenimiento. Son compañías muy parecidas y eso facilita generar eficiencias y atraer capital", señala.